재무제표재무제표분석이란 무엇인가왕초보 회계상식

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재무제표를 통한 SK하이닉스 기업분석 2번째 포스팅입니다. 수익성에 대한 분석입니다. 연관게시물 매출액의 경우, 18년 대비 19년도는 33 하락하였으나, 19년 대비 20년도에는 약 18 증가하였습니다. 그 원인을 살펴보면, 18년도 상반기까지는 메모리 반도체가 초황기슈퍼싸이클이었습니다만, 19년도에 글로벌 경기 침체 CPU 제공 부족에 따른 메모리 반도체의 수요 감소 등에 따라 rarr 전방산업 수요 감소 및 메모리 반도체 보유 재고증가로 rarr 평균판매가격ASP 하락에 따른 역기저효과 발생. rarr 이에 따라 수익 하락33이 크게 발생했습니다.

다각도로 점검을 한것에 불과합니다만, 결국 수익 P x Q라는 관점에서 수익 18 증가의 이유는 Q상승 때문입니다. 그리고 Q상승의 이유는 코로나 19 확산에 따른 재택근무와 같은 비대면 economy 수요 증가 때문이란 것을 알 수 있습니다. 또한, 수익 18 상승 대비 84의 영업 레버리지 일으킨 효과는 혁시 원가 구조상 나타난 Q 증가의 영향 때문이다라는 것. 다만, 판가 하락에 대한 공헌이익 감소이 영향성은, Wafer 가격 하락에 따른 수익 대비 변동비 점유율 감소 효과로 어느정도 상쇄되었을 것이라는 것을 예상해 볼 수 있었습니다.

만약 2021년도에 메모리 반도체의 수요가 확대된다면, SK하이닉스는 더욱 큰 영업레버리지 효과가 발생할 것입니다.

SK하이닉스 향후 수익 전망

SK하이닉스는 반도체를 생산 및 판매하는 기업이죠. 사업은 반도체 단일 사업으로 구성되어 있으며, 주력 제품은 DRAM과 낸드플래시가 있습니다. 각 제품의 수익 비중은 D램 71, 낸드플래시 23 20년 2분기 기준이므로, 이 두 제품이 전체 매출의 약 94의 대부분을 차지하고 있습니다. 따라서 D램과 낸드플래시의 수익성이 SK하이닉스 전체 수익성에 주요한 영향을 끼치므로 이 두 상품을 잘 살펴봐야 합니다.

2 SK하이닉스 시장점유율 추세

SK하이닉스의 시장점유율의 경우, DRAM은 연평균성장율이 2.4로 상승중인 반면, 낸드플래시는 0.1 수준으로 하락 혹은 정체 되어 있습니다. 낸드플래시의 경우, 물론 20년 대비해서는 시장점유율이 소폭 오르긴 했지만, 지속해서 상승할지는 지켜봐야 할것 같습니다. 인텔 낸드 사업부문 인수를 진행중이긴 하지만 아직 2021년 내에 결실로 이어지는 것은 시기 상조라 생각되므로 조금 보수적으로 바라볼 필요가 있습니다.

다만 SK하이닉스 수익 비중의 71가 DRAM이므로 DRAM의 수요 시장이 상승해야만 되는 점. 그리고 시장점유율도 상승추세라는 점은 결국 Q가 영업레버리지 요소라는 점에서, 2021년은 SK하이닉스에게는 기대할만한 해가 아닐까 생각합니다. 여기에 반도체 판가까지 올라가면 금상첨화일 것입니다.

2 SK하이닉스 반도체 판가 예상

20년 사업보고서 상으로 반도체 판가는 약세를 띄었지만, 21년 1분기 보고서를 보시면 이미 판가 상승이 이루어졌습니다. 일부 얼론기사를 통해 살펴보시면 21년도 반도체 가격에 대한 전망은 분분한것으로 판단됩니다. 8월 경에 정점을 찍고 피크아웃 된다는 우려도 있고, 예방주사 접종 이후에 따른 수요증가 및 메모리 재고의 정상화 등으로 4분기 이후까지 가격 상승이 지속해서 이루어질 것이라는 의견도 나오고 있습니다.

메모리 반도체 판가 현물가, 고정가계약가 메모리 반도체의 판가에는 현물가와 고정가계약가 두 형태의 가격이 있다는 것을 알고 있을 필요가 있습니다. 현물가는 지금 당장 시장에서 반도체를 살 수 있는 가격인 반면, 고정가는 기업간 미리 정해둔 가격으로 반도체 거래를 하는 것입니다. 보통 3개월마다.

영업현금활동흐름이 영업이익보다. 큰가단위 억 원 영업현금활동흐름 자체가 마이너스다. 영업활동 현금흐름이 지속해서 감소하는지 확인 2분기 연속으로 하락하는 모습을 보입니다. 2023년 3월 기준 영업활동 현금흐름 투자활동 현금흐름 재무활동 현금흐름 를 기록하고 있습니다. 나쁜 패턴 현금흐름 패턴 유행 분석영업활동 현금흐름은 투자활동 현금흐름은 재무활동 현금흐름은 패턴을 가진 기업이 좋은 기업입니다.

잉여현금흐름FCF 음수영업활동 현금흐름 투자활동 현금흐름 현금흐름상태가 굉장히 불량합니다.

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